文 | AI财经社 牛耕

编 | 梁夜

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高调乘坐直升机回家的肖永明，如今不情愿地重回公众视线。

2019年6月，肖永明实控的上市公司藏格控股被证监会立案调查，原因是“公司涉嫌信息披露违法违规”。此前藏格控股的年报被审计机构出具“非标意见”，随后自查发现：藏格控股被控股股东占用资金22.04亿元。

为偿还款项，肖永明控制的巨龙铜业拟以25.9亿元的价格转让37%的股份给藏格控股。但人们又惊讶地发现，巨龙铜业作为中国第一大铜矿，估值只剩70亿元。而前一年肖永明还计划以280亿元的估值将巨龙铜业卖给藏格控股，受阻后估值下跌到180亿元。

更早在2012年，藏格控股卖出巨龙铜业时，估值仅3.52亿元。泼出去的水上市后买回来，估值就翻了50倍。“莫非铜矿变金矿？”这是股民发出的感叹。

生于四川资阳一个小镇，肖永明做餐饮起家，虎口夺食吞并国企，成为全国第二的钾肥大佬。2016年《胡润百富榜》上，他以265亿元身家成为青海首富。乘直升机回家、给村里老幼发钱曾是他的风格。公司上市前后，他却以巨龙铜业开始了一段让股民瞠目结舌的操作。

钾肥做大

肖永明1964年出生在四川资阳一个叫石羊的小镇。据报道，他的父亲肖方林做过不少生意：风箱、算盘、麻绳，还成立了永鸿塑料厂。肖永明17岁就成为塑料厂的副厂长，接受历练。

1996年，肖永明来到青海开起“小小酒家”。这家餐馆迅速超过当地最大的凤凰酒家，成为格尔木的餐饮老大。《华西都市报》如此写道：“上世纪90年代，凡来过格尔木的人，没有不知道小小酒家的。”

格尔木盐湖丰富，盛产钾盐。肖永明赚到第一桶金后，开始涉足当地特有的钾肥生意。有媒体称，他最初只是倒卖钾肥，后来干脆买下钾肥厂。2002年11月，格尔木藏格钾肥有限公司成立，由肖永明、林吉芳夫妇共同出资，后来成为藏格控股的经营主体。

正所谓时势造英雄。2000年，当地政府开始整合察尔汗盐湖资源，以大企业取代小、散、乱的开发状况。青海昆仑矿业有限责任公司成立，由格尔木市钾镁厂持股55.25%。

2004年3月，昆仑矿业增资，接受数家企业入股。肖永明的藏格钾肥出资100万元，持股1.25%。2005年9月，据《新京报》报道，察尔汗的蓝天钾肥厂又以8050万元转让给藏格钾肥。一系列整合后，藏格钾肥在昆仑矿业持股达到15%。

肖永明的关键一战即将到来。2007年8月，青海国土资源厅下发《关于责令青海昆仑矿业有限责任公司整合为紧密型公司的通知》，掀起新一轮整合。2007年9月，昆仑矿业股东决议：藏格钾肥、庆丰钾肥可于当月20日前，各缴纳2亿元收购保证金。两家中仅藏格钾肥按期交纳，因此被确立为察尔汗盐湖铁路以东的资源整合主体。铁路以东则受当地钾肥老大盐湖集团主导。

在市政府的支持下，当地另一家钾肥主要企业瀚海集团也在2009年3月转让85.82%的股份给藏格钾肥。完成整合后，藏格钾肥跻身全国第二大钾肥企业。有业内人士对《新京报》称，“钾镁厂（瀚海集团）在中间，藏格在外圈取得了资源，藏格把它围了。”格尔木市政府官网上的文章《钾肥养肥的格尔木巨富》称，肖永明俨然成为格尔木的川商楷模。

运作铜矿

成为钾肥第二的肖永明，开始急速扩大自己的体量。

从2007年到2013年，14家钾肥生产企业被藏格钾肥整合。2010年10月，“四川黑老大”刘汉的金路集团，也将持有的绵阳小岛建设开发有限公司98.26%股权以3亿元转让给肖永明的世龙实业。在资本方面，不少国有资本如金石投资、华景君华都入股藏格钾肥。

2014年12月，藏格控股借壳“金谷源”在深交所上市。作为实控人的肖永明，在2016年《胡润百富榜》的身家有265亿元，排名第64位。到了2018年，肖永明在《胡润富豪榜》的身家仍有180亿元，是青海首富。

2012年，有媒体发现一位四川肖姓富豪购买了达索猎鹰7X私人飞机，报价4530万美元。其人正是肖永明。2017年9月，肖永明乘坐一架直升机返回家乡石羊镇，因一篇报道《国庆高速太堵？资阳男子直接开直升机回家》而走红网络。《新京报》报道称，肖永明每年回村里都会给人发钱，老人1000元，小孩400元。

肖永明的运作以巨龙铜业最为著名。巨龙铜业掌握全国已探明的第一大铜矿，据《长江商报》称，肖永明曾为之投入151亿元，寄托着他的财富梦想。为了输血，肖永明不仅向银行抵押贷款，还将所持的藏格控股73.58%的股票其中的97.68%做抵押，投向巨龙铜业。

肖永明痴心一片，也“强迫”股民接盘。2012年上市前，藏格控股曾将其持有的巨龙铜业42.88%的股权以1.51亿元转让给藏格投资。上市后的2018年7月，藏格控股又宣布拟用280亿元收购巨龙铜业，将泼出的水再收回来。被深交所关注后，2018年8月，藏格控股改为拟用91.8亿元收购巨龙铜业51%股权，相当于估值半个月下降100亿元。即使如此，巨龙铜业的估值相较6年前，也翻了50倍之多。

“莫非铜矿变了金矿？”有人这样评论。对股民来说，巨龙铜业的表现实难入眼：2016年和2017年，巨龙铜业分别亏损1.32亿元和1.55亿元，负债率为69.96%和77.32%。到收购前的2018年6月底，其负债率更攀升至80.93%。

遭到调查

肖永明再次进入公众视线，是2018年藏格控股拿出的一份“亮眼”年报：营收32.74亿元，同比增长3.19%；归母净利润12.99亿元，同比增长6.98%。讽刺的是，这份年报被审计机构出具非标审计意见，称上市公司内部控制存在重大缺陷。

根据最新季报，实控人为肖永明的藏格集团持股藏格控股43.08%。藏格控股自查发现：2018年，藏格集团等非经营性占用上市公司22.04亿元，仍有余额21.53亿元。为偿还款项，藏格集团拟将巨龙铜业37%股份以较低价格25.9亿元转让给上市公司。按此换算，巨龙铜业估值仅70亿元，较前一年180亿元又缩水60%有余。

6月19日，藏格控股收到深交所关注函；6月21日，中国证监会对藏格控股立案调查，原因是公司涉嫌信息披露违法违规。

违规披露之外，藏格控股还公告称，被藏格集团持有的部分股份遭建省高级人民法院司法冻结，系藏格集团与兴业国际信托有限公司借款纠纷所致。目前藏格集团仍欠兴业国际信托1.66亿元借款未归还。

持股藏格控股43.08%，藏格集团的债务有多庞大？截至2019年3月底，藏格集团总资产287.49亿元，资产负债率67.21%；未来一年到期债务62.16亿元，其中已已归还续贷11.85亿元；计划申请展期40.57亿元，计划筹资归还9.74亿元。

另外巨龙铜业存在3笔担保，一笔已展期到2022年4月，两笔担保至2019年7月和8月。藏格控股称，“考虑到流动性期限匹配等问题，不排除巨龙铜业担保被执行产生一定的偿付风险，进而存在交易完成后损害上市公司利益的风险”。

而巨龙矿业的最大铜矿项目尚未进入生产阶段。藏格控股曾表示，尽管已加快项目建设，短期内仍无法投产。藏格集团承诺，如果2020年12月31日仍未能正式进入试生产阶段，上市公司藏格控股有权要求藏格集团回购此标的，实控人肖永明提供连带责任担保。

一边是铜矿如无底洞吞噬肖永明的财富，一边是持有的上市公司股权已抵押近100%，不得不占用资金。白手走出小镇登顶青海首富的肖永明，最终会走向何处？藏格控股的股民也在等待这个答案。